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货币政策与股票市场涨跌的关系

股票知识 admin 98浏览 0评论

货币政策是中央银行为实现特定的经济目标运行各种货币政策工具调节货币供给和利率水平,进而影响宏观经济的方针和措施的总称。货币政策主要是通过影响市场利率水平来实现。

中央银行实施货币政策时,有三个政策工具可供采用:公开市场业务、再贴现政策和法定存款准备金政策。

1.公开市场业务

公开市场业务,即中央银行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供给和影响利率水平的行为。

当经济过热时,中央银行就出售债券,一方面可以回收货币,减少货币供应量,导致市场利率水平上升;另一方面,又会促使金融市场上的债券价格下跌,市场利率上升。这两方

面都会使股市资金收紧,股市下跌。

如果经济不景气,中央银行则进行相反操作,购进债券,促使利率下降,刺激社会的有效需求,促进经济发展。这对股市是个利好。

公开市场业务

2.再贴现政策

再贴现政策,即中央银行通过直接调整或制定对合格票据的贴现利率,以于预和影响市场利率水平,从而调节货币供应量。再贴现政策包括再贴现率的调整和向中央银行申请再贴现资格的限定。

当经济过热时,中央银行会提高再贴现率,一方面可以向市场起到“告示”作用,说明国家判断经济过热,有紧缩的意向;另一方面,又增加商业银行获得资金的成本,间接提高客户的贷款利率,使得银行信用量收缩,减少货币供应量。这两方面都会使得市场利率上升,从而给过热的经济降温。这对股市是个利空。

当认为经济处于衰退状态或即将衰退时,中央银行将下调再贴现率,以促进经济发展。一般来讲也会带动股市止跌回升。

法定存款准备金

3.法定存款准备金政策

法定存款准备金政策,即中央银行在法律所赋予的权利范围内,通过调整商业银行上缴中央银行的存款准备金率,以改变货币乘数,控制商业银行的信用创造能力,最终影响市场的货币供应量。

当经济过热时中央银行就可以调高法定存款准备金率使市场货币供应量较大幅度的减少,从而促进市场利率上升,投资和消费需求减少,股市也会因资金面收缩而止涨下跌。

相反,当经济陷人严重衰退时,中央银行可以调低法定存款准备金率使市场货币供应量有较大解度的增长,促便利率下降,刺激投资和消费需求,促进经济发展,股市会止跌回升。

再贴现政策

对再贴现、法定存款准备金、货币乘数举个例子,方便理解,如下:

再贴现是中央银行通过买进在中国人民银行开立账户的银行业金融机构持有的已贴现但尚未到期的商业票据。以商业汇票为例,商业汇票兑现需要一定的时间,所以在兑换前会有一个时间差,银行甲因缺钱把一个100元的商业汇票贴现10元,也就是90元卖给银行乙;后银行乙又缺钱,把这个商业汇票以95元的价格卖给中央银行,这个就叫再贴现,从而获得资金!

假设法定准备金率是20%,也就是说当银行得到100元的存款时它必须留存20元,只能贷出80元,这个20元就是法定存款准备金;银行需要把准备金的钱划拨到央行的账户上做定期存款,央行会支付利息。目的是为了确保商业银行在遇到突然大量提取银行存款时,能有相当充足的清偿能力。

假设银行会放足80元,现在有某君A往银行里存了100元,银行再将其中的80元放贷给B,如果B把贷来的80元又全部存入银行,银行再将其中的64元贷给了C,C又把64元存入银行,银行再向D贷出51.2元……依此类推,央行XXX向市场投放了100元,市场上最后多的货币会是100+80+64+51.2+…

解这个数列的值是500,其实就是100×(1/0.2)=500

也就是实际的货币投放量。这里的1/0.2就是货币乘数,也就是1除以法定准备金率。

中央银行的初始货币提供量与社会货币最终形成量之间存在数倍扩张(或收缩)的效果或反应,即乘数效应。

天鼎证券投顾人员:舒晓飞

投顾编号:A1150613120001

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