最近一段时间，沪深市场新基建调整之后卷土重来，但是消费股却不断新高。究其原因，主要有以下几点。
01、估值被市场拔高
全球利率下行，权益类资产水涨船高，这是大背景。
具有防御性质的消费板块估值被市场拔高。道理很简单，10年期国债收益从4%上下目前下降到了2.5%上下，相应的市盈率（PE）从25倍上升到40倍这不很正常吗？
比如：在流动性适中的时间，市场给予30倍PE，但是由于流动性宽松，现在市场觉得应该给40倍，所以茅台调整一下就再次刷出新高。
02、外资疯狂买入核心资产
在MSCI权重提高，沪股通，深股通以及QFII等逐渐放开之后，涌入市场的外资逐渐增加，年初以来，北上资金一直保持着净买入状态，截止5月1日，北上资金今年累计买入超560亿。
而外资的投资思路很清晰，周期也较长。就是业绩确定性最高的消费、医药、优势制造，特别是我国股市特有的投资品种，例如白酒、酱油等等。
换言之，消费类创新高是外资的功劳。
03、产业升级，消费在GDP的比重越来越高
我国经过40年的改革开放，其钢筋混泥土经济已经见顶，在GDP贡献中，投资和外贸的比重会越来越少，而消费的比重会越来越高，而我国XXX的14亿人口，其消费市场的预期明显让投资人遐想，且逻辑上是能够验证。
以上原因叠加之下，消费创新高也就合情合理了。
天鼎证券投顾人员：舒晓飞
投顾编号：A1150613120001
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